Các quỹ ETF Bitcoin spot niêm yết tại Mỹ vừa ghi nhận phiên rút vốn thứ 13 liên tiếp, đánh dấu chuỗi dòng tiền chảy ra dài nhất kể từ khi sản phẩm này được phê duyệt. Trong bối cảnh nhu cầu suy yếu và giá Bitcoin lao dốc hơn 20% kể từ giữa tháng 5, giới phân tích vẫn đang tranh luận về nguyên nhân thực sự đứng sau làn sóng bán tháo.
Theo dữ liệu từ SoSoValue, các ETF Bitcoin spot tại Mỹ ghi nhận tổng cộng 396,6 triệu USD bị rút khỏi thị trường trong phiên giao dịch ngày thứ Tư. Con số này nâng tổng giá trị dòng tiền chảy ra trong 13 phiên liên tiếp lên khoảng 4,4 tỷ USD.
Chuỗi rút vốn hiện tại đã vượt qua kỷ lục trước đó vào tháng 2/2025, khi các ETF Bitcoin spot trải qua 8 phiên liên tiếp bị rút vốn với tổng giá trị khoảng 3,2 tỷ USD.
Kể từ khi làn sóng rút vốn bắt đầu vào ngày 15/5, giá Bitcoin đã giảm khoảng 21%, từ vùng 80.000 USD xuống còn khoảng 63.400 USD. Nhiều nhà phân tích cho rằng sự suy yếu trong nhu cầu ETF, hoạt động chốt lời của các nhà đầu tư dài hạn cùng áp lực bán từ thợ đào là những yếu tố góp phần kéo thị trường đi xuống.
BlackRock IBIT dẫn đầu đà rút vốn
Quỹ iShares Bitcoin Trust (IBIT) của BlackRock là sản phẩm chịu ảnh hưởng lớn nhất trong đợt rút vốn lần này. Dữ liệu từ Farside Investors cho thấy IBIT đã ghi nhận khoảng 3,3 tỷ USD bị rút ra, tương đương gần 75% tổng lượng vốn rời khỏi nhóm ETF Bitcoin spot trong 13 phiên vừa qua.
Đứng thứ hai là Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) với khoảng 456,6 triệu USD dòng tiền chảy ra. Trong khi đó, Grayscale Bitcoin Trust ETF (GBTC) ghi nhận khoảng 303,6 triệu USD bị rút khỏi quỹ.
Thống kê từ WalletPilot cho thấy trong vòng 30 ngày qua, các ETF Bitcoin spot tại Mỹ đã mất tổng cộng 51.726 BTC, tương đương gần 5 tỷ USD theo giá thị trường hiện tại. Tính đến đầu tuần này, IBIT vẫn là quỹ nắm giữ lượng Bitcoin lớn nhất với khoảng 786.800 BTC, theo sau là FBTC với 181.770 BTC và GBTC với 146.400 BTC.
Giới phân tích chia rẽ về nguyên nhân nhu cầu suy giảm
Ông Julio Moreno, Trưởng bộ phận Nghiên cứu của CryptoQuant, cho rằng mức suy giảm nhu cầu hiện nay đang tương đồng với giai đoạn hậu sụp đổ của hệ sinh thái Terra/LUNA năm 2022.
Theo Moreno, tổng nhu cầu Bitcoin đã giảm khoảng 501.000 BTC chỉ trong vòng một tháng, đánh dấu tốc độ suy giảm hàng tháng mạnh nhất kể từ tháng 5/2022.
Tuy nhiên, không phải tất cả đều đồng ý rằng các tổ chức đang quay lưng với Bitcoin. Chuyên gia ETF của Bloomberg, Eric Balchunas, nhận định các nhà đầu tư tổ chức dài hạn, bao gồm các ETF Bitcoin và công ty Strategy của Michael Saylor, vẫn đang duy trì vị thế tích lũy ròng.
Balchunas cho rằng áp lực bán hiện tại nhiều khả năng đến từ các nhà đầu tư Bitcoin đời đầu hơn là từ nhóm tổ chức truyền thống.
Một số nhà quan sát thị trường khác lại chỉ ra rằng hoạt động giao dịch phái sinh và các đợt thanh lý đòn bẩy có thể đang khuếch đại biến động giá. Dữ liệu on-chain cho thấy lượng Bitcoin được bán trực tiếp trên chuỗi không quá lớn, làm dấy lên giả thuyết rằng thị trường phái sinh mới là tác nhân chính khiến giá giảm mạnh.
Trong khi đó, nhà sáng lập CryptoQuant Ki Young Ju cho rằng thị trường đang chứng kiến quá trình chuyển giao nguồn cung từ các nhà đầu tư Bitcoin lâu năm và thợ đào sang các tổ chức tài chính Mỹ, bao gồm các ETF và nhà đầu tư truyền thống. Theo ông, sự thay đổi cơ cấu sở hữu này có thể tạo nền tảng tích cực cho nhu cầu dài hạn của Bitcoin.
Dù dòng tiền ETF liên tục chảy ra, Geoffrey Kendrick, Giám đốc Nghiên cứu Tài sản Số tại Standard Chartered, cho biết lượng Bitcoin nắm giữ bởi các ETF nhìn chung vẫn tương đối ổn định kể từ tháng 2. Điều này cho thấy thị trường có khả năng chống chịu tốt hơn trước các biến động ngắn hạn so với nhiều dự đoán trước đó.
Tuy vậy, Kendrick cũng cảnh báo rằng hoạt động bán ra gần đây từ một số doanh nghiệp đang củng cố tâm lý bi quan trên thị trường. Ông cho rằng việc Strategy bán 32 BTC diễn ra đúng thời điểm Bitcoin đang chịu áp lực giảm giá, càng khiến tâm lý nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn trong ngắn hạn.
